在职申硕同等学力工商管理(财务管理)模拟试卷10附答案解析

在职申硕同等学力工商管理(财务管理)模拟试卷10

单项选择题

1.如果某人现有退休金100 000元,准备存人银行,在银行年复利率为4%的情况下,其10年后可以从银行取得( )元。(B)

A. 140 000

B. 148 024.43

C. 120 000

D. 150 000

解析:本题是一个求复利终值的问题。存入的款项=100 000×(1+4%)10=148 024.43(元)

2.有一项年金,前三年无流入,后五年每年年末流入50万元,假设年利率为10%,其现值为( )万元。(B)

A. 199.4

B. 142.35

C. 181.3

D. 140

解析:本题实质上是求递延年金的现值。现值=50×PVIFA10%,5×PVIF10%,3=142.35(万元)

3.某人需要在以后三年,每年年初支付一笔8 000元的学费,在存款利息率为5%情况下,则现在存入( )元。(D)

A. 20 000

B. 25 000

C. 23 785.6

D. 22 873.2

解析:本题属于计算即付年金的现值。应存入=8 000×PVIF5%,3×(1+5%)=22 873.2(元)

4.某企业向银行借款100万元,年利率为10%,半年复利一次,则该项借款的实际利率是( )。(D)

A. 10%

B. 5%

C. 11%

D. 10.25%

解析:由于是半年付利一次,实际利率肯定大于10%,答题时可迅速排除选项A和选项B。实际利率=(1+10%/2)2一1=10.25%

5.把10 000元存入银行,在利率为( )的情况下,才能在今后6年中每年可得到2 000元。(B)

A. 10%

B. 5.48%

C. 8%

D. 3.25%

解析:本题是已知现值和年金,求利率。可借求年金现值系数的方法: PVIFAi,6=10 000/2 000=5,查年金现值系数表,i=5%+(6%一5%)×(5.076—5)/(5.076—4.917)=5.48%

6.决策者对未来的情况不仅不能完全确定,但对未来情况出现的可能性——概率的具体分布是已知的或可以估计的,这种情况下的决策称为( )。(B)

A. 确定性决策

B. 风险性决策

C. 不确定性决策

D. 无风险决策

解析:题干提示和风险性决策的概念相同。

7.每年年末存入100元,求5年后应得多少钱,应用( )来计算。(A)

A. 年金终值系数

B. 复利终值系数

C. 年金现值系数

D. 复利现值系数

解析:每年年末存入100元,是已知年金是100元,求5年后和终值,应该用年金终值系数。

8.下列指标不反映风险大小的是( )。(A)

A. 期望报酬率

B. 标准离差率

C. 系数

D. 标准离差

解析:期望报酬率是反映收益大小的指标。

9.每期期末等额收付款项的年金,称为( )。(A)

A. 普通年金

B. 即付年金

C. 延期年金

D. 永续年金

解析:普通年金是发生在每期期末的等额收付款项;即付年金是发生在每期期初的等额收付款项;延期年金是间隔若干期后,在每期期末的等额收付款项;永续年金是没有到期日的年金。

10.优先股有固定的股利而又无到期日,因而优先股股利可以看作( )。(D)

A. 普通年金

B. 即付年金

C. 延期年金

D. 永续年金

解析:优先股属于投资者投入的,根据会计核算的持续经营假设,优先股没有到期日,因为优先股股利固定支付且没有到期日,所以可将优先股股利看作永续年金。

11.无风险报酬率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,某种股票的β系数为2,则该股票的报酬率为( )。(B)

A. 10%

B. 14%

C. 16%

D. 22%

解析:该题目应用资本资产定价模型:KI=RFi(km一RF)=6%+2(10%一6%)=14%

12.某公司股票的β系数为1.8,无风险报酬率为4%,市场上所有股票的平均报酬率为8%,则该公司股票的投资报酬率应为( )。(B)

A. 7.2%

B. 11.2%

C. 12%

D. 15.2%

解析:该股票的投资报酬率=无风险报酬率+β(平均报酬率一无风险报酬率)=4%+1.8×(8%一4%)=11.2%

13.年底将100元存入银行,求10年后的价值应用( )来计算。(A)

A. 复利终值系数

B. 复利现值系数

C. 年金终值系数

D. 年金现值系数

解析:知道了现在的价值,求未来的价值用复利公式,又因为是一次性付款,所以本题是要求计算复利终值。

多项选择题

14.年金按付款方式,可分为( )。(A,B,C,D,E)

A. 普通年金

B. 先付年金

C. 延期年金

D. 永续年金

E. 后付年金

解析:

15.按风险的程度,企业财务决策分为( )。(A,B,C)

A. 确定性决策

B. 风险性决策

C. 不确定性决策

D. 投资决策

E. 无风险决策

解析:

16.给市场上所有证券都带来经济损失的系统性风险有( )。(A,B,C)

A. 宏观经济状况变化

B. 国家税法的变化

C. 国家财政政策的变化

D. 公司在市场竞争中失败

E. 股东变化

解析:

17.下列关于β系数的说法正确的有( )。(A,B,C,D,E)

A. 如果某种股票的β系数小于1,则说明其风险小于市场的平均风险

B. 如果某种股票的β系数等于1,则说明其风险等于市场的平均风险

C. 如果某种股票的β系数大于1,则说明其风险大于市场的平均风险

D. 如果某种股票的β系数等于0,则说明证券无风险

E. β系数越大,风险收益就越大;反之亦然

解析:

名词解释

18.资金的时间价值

资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值,是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。

解析:

19.年金

是指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息、租金、保险费等均表现为年金的形式,年金按付款方式的不同分为普通年金或后付年金、即付年金或先付年金、延期年金和永续年金。

解析:

20.后付年金

是指每期期末有等额收付款项的年金。在现实经济生活中这种年金最为常见,故称为普通年金。

解析:

21.延期年金

是指在最初若干期没有收付款项的情况下,后面若干期有等额的系列收付款项。

解析:

22.复利

就是不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利上滚利”。

解析:

23.风险性决策

决策者对未来的情况不能完全确定,但他们出现的可能性——概率具体分布是已知的或可以估计的,这种情况的决策称为风险性决策。

解析:

24.风险报酬

是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有两种表示方法:风险报酬额和风险报酬率。

解析:

25.非系统风险

又叫可分散风险或公司特别风险,是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。

解析:

26.系统风险

又称不可分散风险或市场风险。指的是由于某些因素,给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变都会使股票收益发生变动。

解析:

27.证券组合的风险报酬

是投资者因承担不可分散风险而要求的,超过时间价值的那部分额外报酬。

解析:

简答题

28.证券投资组合的风险可以分为哪两类?

证券投资组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险,即非系统性风险和系统性风险。

(1)非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险,是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败等。这种风险,可通过证券持有的多样化来抵消。即多买几家公司的股票,其中某些公司的股票报酬上升,另一些股票的报酬下降,从而将风险抵消。因而,这种风险称为可分散风险。

(2)系统性风险又称不可分散风险或市场风险。指的是由于某些因素,给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变都会使股票收益发生变动。这些风险影响到所有的证券,因此,不能通过证券组合分散掉。换句话说,即使投资者持有的是经过适当分散的证券组合,也将遭受这种风险。因此,对投资者来说,这种风险是无法消除的,故称为不可分散风险。但这种风险对不同的企业也有不同影响。不可分散风险的程度,通常用β系数来计量。

解析:

29.在证券组合投资中,β系数说明什么问题?

不可分散风险的程度,通常用卢系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致,则这种股票的β系数也等于1;如果某种股票的β系数大于1,说明其风险大于整个市场的风险;如果某种股票的β系数小于1,说明其风险小于整个市场的风险。

β=0.5,说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半;

β=1.0,说明该股票的风险等于整个市场股票的风险;

β=2.0,说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍。

解析:

30.请说明证券投资组合风险与报酬的关系?

一般来讲,证券投资组合风险如下:

(1)一个股票的风险由两部分组成,它们是可分散风险和不可分散风险。

(2)可分散风险可通过证券组合来消减,而大部分投资者正是这样做的。可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。由所有股票组成的证券组合叫市场证券组合。

(3)股票的不可分散风险由市场变动所产生,它对所有股票都有影响,不能通过证券组合而消除。不可分散风险是通过β系数来测量的,一些标准的β值如下:

β=0.5,说明该股票的风险只有整个市场股票风险的一半;

β=1.0,说明该股票的风险等于整个市场股票的风险;

β=2.0,说明该股票的风险是整个市场股票风险的两倍。

投资者进行证券组合投资与进行单项投资一样,都要求对承担的风险进行补偿,股票的风险越大,要求的报酬就越高。但是,与单项投资不同,证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险,而不要求对可分散风险进行补偿。如果可分散风险的补偿存在,善于科学地进行投资组合的投资者将购买这部分股票并抬高其价格,其最后的报酬率只反映不能分散的风险。因此,证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的,超过时间价值的那部分额外报酬。可用下列公式计算:

Rpp(Km一RF)

通过公式可以看出,在其他因素不变的情况下,风险报酬取决于证券组合的β系数,β系数越大,风险收益就越大;反之亦然。

在财务管理中通常用资本资产定价模型来进行分析:

Ki=RFi(km—RF)

式中:Ki——第i种股票或第i种证券组合的必要报酬率;

RF——无风险报酬率;

βi——第i种股票或第i种证券组合的β系数;

Km一一所有股票或所有证券的平均报酬率。

解析:

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